Reklamat për Kalshi në qytetin e Nju Jorkut parashikuan një fitore për Zohran Mamdanin në zgjedhjet për kryetar bashkie të qytetit përpara se të numëroheshin votat dhe të mbylleshin qendrat e votimit më 4 nëntor 2025. Olga Fedorova/AP fsheh nënshkrimin
ndërro titrat
Olga Fedorova/AP
Platforma e tregut të parashikimeve Kalshi po rritet aq shumë në mandatin e dytë të Trump, saqë po nxit diçka si një garë armatimi: Robinhood, Coinbase, FanDuel dhe DraftKings kanë shpallur të gjitha shërbimet rivale në një përpjekje për të kapur maninë e tregut të parashikimeve, pasi tregtarët shpenzojnë qindra mijëra dollarë duke spekuluar për ngjarjet e ardhshme.
Por perspektiva afatgjatë për këtë industri të sapolindur mund të varet nga mënyra se si një seri betejash ligjore përcaktojnë një fjalë të vetme: Lojëra.
Kalshi i lejon njerëzit të vendosin baste për sportet, ngjarjet e lajmeve dhe të gjitha llojet e ngjarjeve kulturore, duke përpunuar miliarda dollarë në baste javore dhe për të nënshkruar partneritete me organizatat kryesore të lajmeve.
Ndërkohë që bixhozi me dollarë të lartë në ngjarjet aktuale zë titujt kryesorë, rreth 90% e aktivitetit në Kalshi është i lidhur me sportin. Megjithatë, Kalshi nuk konsiderohet si një faqe kumari sportiv, si FanDuel dhe DraftKings.
Në vend të kësaj, ato mbikëqyren nga Komisioni i Tregtisë së të Ardhmes së Mallrave, një agjenci që rregullon “kontratat e së ardhmes”, të cilat Kalshi thotë se ofron.
Sipas ligjit federal, “lojërat” janë një lloj i ndaluar i kontratës së së ardhmes – diçka që tani po diskutohet në shumë gjykata federale.
E ardhmja e Kalshit, dhe ndoshta e gjithë industrisë së tregut të parashikimeve, mund të varet nga bindja e gjykatave se vendosja e basteve monetare në ngjarjet sportive nuk është një lloj loje.
Janë nëntëmbëdhjetë padi federale në pritje në faza të ndryshme që luftojnë me ligjshmërinë e aplikacionit në sfondin e ligjeve shtetërore të lojërave të fatit që kanë pasur tradicionalisht mbikëqyrje mbi aktivitetin e bastorëve, sipas një rishikimi nga NPR.
Tregtarët vendosin baste për ngjarjet aktuale në platformën Kalshi. Pamja e ekranit nga NPR fsheh titrat
ndërro titrat
Pamja e ekranit nga NPR
Kalshi ka angazhuar një kuadër avokatësh të profilit të lartë për të ngritur çështjen e tyre se bastet sportive në faqe nuk janë një “lojë” dhe se ligjet e shtetit nuk zbatohen për ta, pasi ato janë të rregulluara në mënyrë federale.
“Malet e autoritetit konfirmojnë se ligji (ligji federal) parandalon zbatimin e ligjit të shtetit,” shkroi avokati i Kalshi, Neal Katyal në një përmbledhje të shkurtër këtë javë në një çështje në pritje përpara Gjykatës së 4-të të Apelit të Qarkut të SHBA. “Të lejosh secilin shtet të rregullojë (tregjet e parashikimit) në mënyrë të ndryshme do të dëshpëronte qartë synimin e Kongresit për të sjellë tregjet e së ardhmes ‘nën një grup rregullash uniforme’.”
Daniel Wallach, një avokat lojrash, i cili është bërë një kritik i hapur i tregjeve të parashikimit, tha se manovrimi gjuhësor i Kalshit për të shmangur ligjet e shtetit fsheh natyrën e vërtetë të kompanisë.
“Ata janë të përfshirë në lojëra të fatit, pavarësisht se si po përpiqen ta quajnë atë,” tha Wallach. “Nëse shikoni ofertat e tyre, duke përfshirë lojërat e para, bastet, për sportet, ky është mishërimi i lojërave të fatit sportiv.”
Kryetari i ri i CFTC Michael Selig sugjeroi një ngjarje të enjten që administrata Trump mund të fillojë të sfidojë shtetet që e kanë tërhequr Kalshin në gjykatë.
“Unë kam drejtuar stafin e CFTC që të rivlerësojë pjesëmarrjen e Komisionit në çështjet që aktualisht janë në pritje përpara gjykatave federale të rrethit dhe qarkut,” tha Selig. “Kur çështjet juridiksionale janë në pyetje, Komisioni ka ekspertizën dhe përgjegjësinë për të mbrojtur juridiksionin e tij ekskluziv mbi derivatet e mallrave.”
Ndërsa proceset gjyqësore zvarriten, Gjykata e Lartë ose Kongresi, mund të kenë fjalën e fundit
Kalshi është përballur me një breshëri padish, ashtu si kompania ka ngritur sulmet e veta ligjore në gjykatat federale anembanë vendit.
Tetë nga paditë janë nga komisionet shtetërore të lojërave të fatit dhe fiset indiane që akuzojnë Kalshin për operimin e një platforme të palicencuar të lojërave të fatit sportiv; gjashtë nga paditë janë Kalshi në ofensivë, duke paditur rregullatorët shtetërorë duke pretenduar se janë jashtë fushëveprimit të rregullave shtetërore të lojërave të fatit. Pesë ankesat e tjera u depozituan nga individë që argumentojnë se Kalshi është një shërbim i paligjshëm që po përkeqëson varësinë ndaj lojërave të fatit. Katër nga këto raste kërkojnë statusin e grupit të veprimit.
Grindja midis shteteve dhe qeverisë federale mbi Kalshi do të vendosë ritmin për të gjithë industrinë e tregut të parashikimeve, tha Koleman Strumpf, një profesor i ekonomisë në Universitetin Wake Forest që studion tregjet e parashikimeve.
“Do të jetë diçka që Gjykata e Lartë, dhe ndoshta edhe Kongresi, do të duhet të peshojnë”, tha Strumpf. “Gjëja themelore në të cilën bëhet fjalë është se në çfarë shkalle ka ende aftësi teknike të përfshira (në baste) dhe cili është përkufizimi i ‘lojërave’,” tha ai.
Kalshi ishte përballur me rregullatorët për vite përpara se të prezantonte bastet sportive. Në janar 2025, ajo njoftoi prezantimin e ngjarjeve sportive dhe shpejt u rrit në popullaritet. Ai u dha njerëzve akses në baste sportive të gjalla, sekondë pas sekonde në shtetet ku kumari sportiv është i paligjshëm, si Kalifornia dhe Teksasi.
“Çfarë ndryshoi?” tha avokati Wallach. “Zgjedhja e Donald J. Trump,”
Kalshi ishte nën presion, më pas u zgjodh Trump
Donald Trump Jr., djali i presidentit, tani është një këshilltar i Kalshi dhe Polymarket, i cili u detyrua të largohej nga SHBA nën Biden, por tani po organizon një rikthim në SHBA. Rrjeti social i presidentit, TruthSocial, po planifikon gjithashtu të lançojë shërbimin e tij të tregut të parashikimeve.
Me mbështetjen politike të administratës Trump, avokatët e Kalshit kanë argumentuar në rreth 20 paditë se ligji federal i tejkalon rregullat shtetërore të lojërave.
Nën Trump, CFTC i ka hapur rrugën Kalshit që të presë bastet për sportet, zgjedhjet dhe rezultatin e ngjarjeve të tjera të ndryshme të ardhshme, nga numri i emigrantëve që SHBA do të deportojë deri tek ajo këngë që do të hapë shfaqjen e pjesës së parë të muzikantit Bad Bunny në NFL.
Një shembull i një tregu në platformën tregtare Kalshi. Pamja e ekranit nga NPR/Kalshi, fshih nëntitullin
ndërro titrat
Pamje nga NPR/Kalshi
Për Kalshin, të qenit i rregulluar si kontratë e së ardhmes i nënshtron kompanisë shumë më pak rregulla sesa nëse do të binte nën mbikëqyrjen e komisionit shtetëror të lojërave të fatit, ose do të trajtohej si një vlerë, si bursa, sipas ekspertëve financiarë.
Megjithatë, ka parmakë mbrojtëse. Për shembull, sipas Aktit të Shkëmbimit të Mallrave të vitit 1936, i cili u përditësua pas krizës financiare të vitit 2008, pesë lloje të kontratave të ardhshme janë të ndaluara: bastet për veprimtari të paligjshme, atentate, terrorizëm, luftë dhe lojëra.
Në një rregull të propozuar gjatë administratës Biden, CFTC u përpoq të frenonte industrinë duke futur në listën e zezë bastet sportive dhe zgjedhore, duke argumentuar se ato ishin “në kundërshtim me interesin publik”, por rregulli nuk u finalizua përpara se administrata Trump të rifitonte kontrollin në Uashington.
Ndërkohë që administrata Trump ka marrë një qasje të thjeshtë ndaj industrisë, gjykatat janë ndarë.
Një gjykatë federale e DC vendosi në vitin 2024 se bastet zgjedhore nuk përbëjnë “lojë” në të njëjtën mënyrë si pokeri ose makinat e fatit, ndërsa gjykatat në Maryland dhe Massachusetts kanë vendosur që bastet e Kalshi janë në mënyrë efektive lojëra.
Kur ligji u përditësua në Aktin Dodd-Frank të vitit 2010, askush nuk e parashikoi shfaqjen e aplikacioneve të tregut të parashikimit, i thanë NPR ish-zyrtarë të CFTC-së, me njërin që përshkruan vendimin e DC si “përforcues raketash” të industrisë.
Kalshi thotë se është i bindur se gjykatat federale do të vendosin përfundimisht në favor të saj, por avokati i lojërave Wallach parashikon se kompania ka gjasa të gjata.
“Ata po hedhin sa më shumë shigjeta kundër murit dhe shpresojnë që të ketë mosmarrëveshje në gjykata për t’u dhënë atyre më shumë pista,” tha ai. “Por Gjykata e Lartë, ose Kongresi, mund t’i japin fund kësaj të gjitha shumë shpejt për ta.”
